第 3 章 · K 线究竟是什么
一根 K 线里藏着什么信息，又丢掉了什么信息？
- 练习的能力
- 理解市场
- 3D 模拟
- 无
市场现场
小林在看 BTC 的图。图上是一根一根的小柱子，每一根代表一个小时。他盯着最新的一根：
- 这个小时开始时，价格是 60,000；
- 这个小时里，最高到过 60,600，最低到过 59,400；
- 这个小时结束时，价格是 60,300；
- 这个小时里，一共成交了 2,400 个 BTC。
柱子是绿色的，上下各拖着一根细线。群里有人说：「下面的线这么长，说明跌下去有人接，要涨。」也有人说：「上面也有一根线，说明涨上去有人卖，要跌。」
小林把那个小时的逐分钟成交记录调出来，发现了一件奇怪的事：在另一个日子里，另一个小时的记录画出来，是一根完全一样的柱子，四个价格和成交量一个都不差。
可那两个小时，发生的事情正好相反。
第一个小时（叫它「甲」）：价格先慢慢跌到 59,400，然后有人大量买入，一路涨到 60,600，最后回落一点，收在 60,300。
第二个小时（叫它「乙」）：价格先冲到 60,600，然后有人大量卖出，一路跌到 59,400，最后反弹，收在 60,300。
同一根柱子，两个相反的故事。这根柱子到底告诉了我们什么？
你来决定
你只看得到这根一小时的柱子。下一个小时，你打算怎么做？
观察结果
- 一根柱子装得下两个相反的故事。 甲和乙的四个价格、总成交量都一样，只看柱子，你分不出买方赢了还是卖方赢了。
- 前两个选项都在猜。 它们各自在一种故事里是对的，在另一种故事里是错的。猜对了，也只是运气。
- 后两个选项没有急着交易，而是去找被柱子压缩掉的东西：顺序和力量对比。一个换了时间尺度，一个看了成交的方向。
还有第三个小时（叫它「丙」）：它的柱子最低也到过 59,400，可价格在 59,600 以下只待了 2 分钟，是一次一闪而过的急跌；甲在那附近待了 12 分钟，乙待了 10 分钟。同样的最低价，一个是「有人在那里慢慢接货」，一个是「一笔大单砸下去又被立刻买回来」。
背后的机制
一个小时里有六十分钟，每分钟都有很多笔成交：每一笔有价格、有数量、有时间、有方向（是买方急着买，还是卖方急着卖）。这根柱子把这一切压成了五个数：
- 六十分钟的全部成交
- 第一笔的价格
- 最高的价格
- 最低的价格
- 最后一笔的价格
- 成交量加起来
留下来的是：起点、终点、到过的两个极端、一共成交了多少。
丢掉的是：
| 被丢掉的 | 为什么重要 |
|---|---|
| 先后顺序 | 先跌后涨和先涨后跌，力量对比完全相反 |
| 在每个价格待了多久 | 在低位待了 12 分钟和 2 分钟，意味着完全不同的买卖意愿 |
| 谁更主动 | 同样的成交量，可以是买方急、也可以是卖方急 |
| 成交集中在哪 | 大部分成交发生在上涨途中，还是下跌途中 |
所以同一段行情，换一个时间尺度，画出来的柱子就完全不同：一小时一根，甲和乙一模一样；十五分钟一根，它们立刻分开。时间尺度越粗，压缩得越狠，丢掉的越多。
柱子本身不是原因，它是结果。价格为什么这样动，要回到第 2 章的那条链：谁看到了什么、改了什么报价、和谁成交了。
它叫什么
这种柱子叫 K 线（Candlestick），收盘价高于开盘价的通常画成一种颜色，低于的画成另一种。不同的软件配色不同，有的用绿涨红跌，有的用红涨绿跌，看之前先确认。柱子的实体连着开盘价和收盘价，上下的细线叫影线，连着最高价和最低价。
这一段时间里第一笔成交的价格。
这一段时间里成交过的最高价格。它可能只是一笔成交，也可能是价格在那里反复成交了很久。
这一段时间里成交过的最低价格。同样看不出价格在那里停留了多久。
这一段时间里最后一笔成交的价格。Crypto 市场 24 小时不停，「收盘」只是这根柱子截止的那一刻，并没有真正收市。
这一段时间里一共成交了多少。成交量本身不分买卖：每一笔成交都有一个买方和一个卖方。能分的是谁更主动：是买方直接吃掉了卖单，还是卖方直接砸了买单。
真实市场
K 线通常被认为起源于 18 世纪日本大阪堂岛的米市：米商们用这种图记录每天的米价。它后来传到全世界的股票、期货和外汇市场，今天也是 Crypto 交易软件的默认图表。
两百多年来，图的画法几乎没变：它一直是一种把一段时间里的成交压缩成几个数的记账方式。
第 14 章讲过这一天：一笔大单在 GDAX 上把 ETH 从 300 多美元砸到 0.10 美元，又在几秒钟之内弹了回来。那一天的日 K 线，拖着一根几乎到零的下影线。
同一天，其他交易所的日 K 线上没有这根线。最低价只属于某一个交易场所，而且可能只是一笔成交。
股票市场有收盘时间，Crypto 市场没有。很多交易所和行情网站按世界协调时间（UTC）零点来切分日 K 线，也有的按本地时间或交易所所在地的时间。
同一个市场、同一天，按不同的时间切，画出来的日 K 线可能完全不同。拿别人的截图讨论「今天收了一根什么线」之前，先问一句：按哪个时间切的？
动手
下面是甲、乙、丙三个小时的逐分钟成交，可以按不同的周期画成 K 线。
上面是 K 线，下面是成交量：绿色是主动买入，橙色是主动卖出。纵轴从 59,300 到 60,700。
课程版本V1-docs；来源lab:candles；第 3 章 / TRD-MKT-003
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- 选 1 小时，在甲、乙之间切换。上面的四个数和成交量有没有变化？下面主动买卖的比例呢？
- 换成 15 分钟，再在甲、乙之间切换。用一句话分别写出甲和乙这一个小时里发生了什么。
- 选丙，从 1 小时换到 5 分钟、再换到 1 分钟。那次急跌在 1 小时 K 线上变成了什么？价格在低位待了多久？
- 打开任意一个行情图表，找 BTC 最近一根下影线很长的 1 小时 K 线，把它切成 5 分钟看。写下：最低价出现在哪一分钟、价格在那附近待了多久、那段时间成交量有没有放大。记下时间。
改一个变量
甲变成四根：60,000 到 59,580、59,550 到 59,760、59,800 到 60,360、60,400 到 60,300，先跌后涨。乙变成四根：60,000 到 60,440、60,400 到 59,840、59,800 到 59,589、59,637 到 60,300，先涨后跌。
时间尺度一细，被压缩掉的顺序就回来了。
甲：买 1,510、卖 890。乙：买 900、卖 1,500。
同样 2,400 个成交量，一个是买方在推，一个是卖方在砸。成交量告诉你「很热闹」，方向告诉你「谁更急」。
这就是丙：一小时 K 线的最低价同样是 59,400，但换成 15 分钟 K 线，这次急跌被切成了两半，一根最低只到 59,725，下一根从 59,400 开盘、收在 60,042。
同一个最低价，可以是一片被反复争夺的价格区域，也可以是一笔订单一闪而过的痕迹。
三种深度
- 基础一根 K 线里藏着什么信息，又丢掉了什么信息？第 3 章
- 进阶收益率的分布长什么样？肥尾为什么让基于形态的统计经常失真？Advanced A · 概率与统计
- 机构机构为什么看成交量加权价格、盘口和逐笔成交，而不只看 K 线？Institutional
把 K 线当成摘要，而不是答案：看到一根有意思的 K 线，先换一个更细的周期看它是怎么走出来的，再看成交量和主动买卖的方向。
颜色先确认：不同软件的涨跌配色不一样。
收益率的分布：把每根 K 线的涨跌幅统计起来，会发现大涨大跌出现得比正态分布预测的频繁得多，这叫「肥尾」。很多「看到某种形态就会涨」的统计，在肥尾面前都不可靠：几次极端行情就能改变整个结论。
检验一个形态：定义清楚形态，按时间点对齐数据，统计之后的收益分布，并和随机选取的时刻比较。见 Advanced A · 概率与统计。
继续完成作品：比较分布、极端值与K线压缩损失。
机构看的是更细的数据：逐笔成交、盘口快照、成交量加权平均价（VWAP）。执行质量用 VWAP 这类基准来衡量，而不是用 K 线的开收盘价。
数据的来源也是风险：不同交易所、不同数据商的 K 线可能不一致，极端行情里的一根针可能来自一个流动性很差的场所。研究和风控用的数据要写清楚来源和切分方式。
继续完成作品：比较价格加权基准与逐笔执行。
带走的问题
本章自测
保留了开盘价、最高价、最低价、收盘价和成交量。丢掉了先后顺序、在每个价格停留的时间、谁更主动，以及成交集中在哪个价格区间。
换一个更细的周期（例如 15 分钟），顺序就回来了：甲先跌后涨，乙先涨后跌。或者看主动买卖的成交量：甲是买方更主动，乙是卖方更主动。
不能。每一笔成交都同时有一个买方和一个卖方，成交量本身不分买卖。能区分的是谁更主动：是买方吃掉了卖单，还是卖方砸了买单。
Crypto 市场没有收盘时间，不同的交易所和行情网站按不同的时区切分一天；而且最高价、最低价只属于某一个交易场所。先问清楚数据来自哪里、按哪个时间切。
一句话带走
K 线是一段时间里市场行为的压缩结果。它告诉你发生了什么，却不告诉你为什么。
记录这次学习
“已读”只表示你确认读过本章；自测由你对照参考结论自评，两者都不等于掌握认证或职业等级。每次点击保留一条带时间的本地记录。
自答核心问题并记录自评
一根 K 线里藏着什么信息，又丢掉了什么信息？
概念掌握自报（不是认证）
仅由你主动声明。已读、正确自评或实验结果都不会推断掌握；未报告为未知。撤销后成为未知，并取消已选附件。
开盘价：未读取
最高价：未读取
最低价：未读取
收盘价：未读取
成交量：未读取
尚未读取本章自报；没有报告不表示已经掌握。
带着本章上下文准备提问
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