Phase 3 导读

这一阶段要建立什么

前两个 Phase 把价格当成一个会随机变动的数字。这一阶段打开它的内部：订单簿、流动性、做市商、交易场所、衍生品和强平。

读完以后，你会知道你的市价单为什么比屏幕上的价格贵，为什么同样的订单在周末深夜更贵，为什么交易所能让你只交一小部分钱就持有完整的仓位，以及为什么价格一跌常常会跌得比任何人预想的都快。

这也是 3D 版最先做的一个阶段：订单簿、流动性、杠杆和连环强平，是 3D MVP 六个模拟里的四个。

六章

阶段作品：Crypto Market Structure Report

选一个币（BTC、ETH、SOL，或者一个你关心的小币），写一份市场结构报告。每一个数字都写清取数时间和来源；这份报告不需要下单，也不需要登录任何账户。

1. 在哪里交易（第 16 章）：中心化交易所的现货和永续合约、链上的资金池。各举两三个成交最活跃的地方。
2. 有多深（第 13、14 章）：在两家交易所的公开盘口上，记下「±2% 深度」，算出买入 1 万和 100 万美元时的成交均价和滑点。
3. 链上的池子有多大（第 16 章）：记下一个主要资金池里两种资产的数量，用「两倍的买入金额 ÷ 池子里的美元」估算同样金额的冲击。
4. 衍生品有多拥挤（第 17 章）：永续合约的资金费率、一个交割合约的年化基差、未平仓量最近的变化。
5. 下跌可能怎样被放大（第 18 章）：结合深度和衍生品的拥挤程度，写一段「如果价格跌 5%，接下来可能发生什么」。
6. 结论：如果你要在这个市场里交易，单笔订单的上限大概是多少？应该在哪里成交？哪些情况下你会暂停交易？

可以直接复制这份骨架：

# <币种> 市场结构报告（取数时间：YYYY-MM-DD HH:MM）

## 1. 交易场所
- 中心化交易所：
- 链上资金池：
- 永续合约：

## 2. 深度与滑点
| 交易所 | ±2% 深度 | 买 1 万美元的滑点 | 买 100 万美元的滑点 |
| --- | --- | --- | --- |

## 3. 链上资金池
- 池子：      资产数量：      估算冲击（100 万美元）：

## 4. 衍生品
- 资金费率：      年化基差：      未平仓量变化：

## 5. 如果价格跌 5%

## 6. 结论
- 单笔订单上限：
- 在哪里成交：
- 什么情况下暂停：

知识节点

跳过自测

已经有实盘经验的人，六题都答对，可以直接从 Phase 4 开始。