第 34 章 · PnL Attribution
今月稼いだ理由を、本当に分かっていますか？
- 練習するスキル
- 資本配分無効化を見極める
- 3D シミュレーション
- なし
市場の現場
林さんの仮想保有は 112 ドルの利益でした。「よいシグナルなので来月は資金を増やす」と言います。哲さんは、シグナルを見ず、事前の基準保有だけならいくら稼ぎ、約定を待って節約した額はどこへ入るか問いました。
同じ取引を分解すると、説明できる額は 109 だけで、3 ドルが合いません。この 3 ドルを、そのまま「よいシグナル」にしてよいのでしょうか？
あなたが決める
112ドルの報告を、次にどう説明・照合しますか？
結果を観察する
| 項目 | ドル |
|---|---|
| 事前の基準保有 | +50 |
| 基準を超える保有 | +50 |
| 独立した保有の資金移動 | +5 |
| 資金調達費用 | −8 |
| 独立計測のベーシス変化 | +12 |
| 判断から到達までの価格差 | +10 |
| 手数料 | −6 |
| 到達から約定までの価格差 | −4 |
| 未説明の差 | +3 |
| 合計 | +112 |
教学の価格ブリッジであり、互いに無関係な9種類の収益能力ではありません。正の項目も、今回だけの有利な結果かもしれません。
仕組みを理解する
固定保有 2 単位、事前基準 1 単位です。判断価格 1,000、到達 995、約定 997、期末評価 1,050。すべて同じ定義で、別記するベーシス変化は除いてあります。
まず価格を分解します。基準に判断から期末の変化を掛けると 50、追加保有も 50 です。待機中の 1,000 から 995 への下落が2単位で 10 の改善、到達後に 2 高く約定して2単位で 4 の損耗です。合計 106 は、2単位の 997 から 1,050 への損益と一致します。
保有の独立移動 5、資金調達 −8、ベーシス 12、手数料 −6 を足すと 109。独立観測の 112 との差は 3 です。独立した合計を先に用意し、未説明差を残します。同じ式で合計を作り、当然一致したから照合成功とは言えません。
- 事前に基準と分類境界を固定
- 一貫した価格・時刻でブリッジを作る
- 重複しない資金移動と費用を加える
- 独立観測の純損益と比べる
- 残差を保存し調べる
固定保有の1区間だけを扱います。途中の増減は区間を分け、明細を残します。全約定を1つの平均価格へ入れて、数量変化を忘れてはいけません。
用語を知る
実際の市場
第 17 章は保有費用を計算しました。月報で純資金移動から控除済みなのに Carry でも引けば、費用を過大にします。明細の包含を先に確認します。
第 17 章の現物・先物例の価格差がすでにベーシス変化を含むなら、Basis の別計上は重複です。対象と契約の評価定義を先に統一します。
実践する
教材のロング2単位。意思決定価格1,000、到着価格995、期末価格1,050。Carry +5、Funding −8、Basis +12、Fee 6米ドル。価格から別計上のベーシスを除き、キャッシュフローは重複しない。
8項目の説明109.00、残差3.00、9項目の合計112.00 米ドル。
教材の版V1-docs、出所p4:attribution；第34章 / TRD-PRO-004
クリック時のパラメーターと結果だけを記録する。実験への合格を意味しない。保存予定のスナップショットを見る
観測した合計を固定して約定価格だけを変えると、差異はまず残差に残る。基準は取引前に定める。基準の変更は感度分析であり、事後に最も見栄えのよい分解を選んではいけない。Signal項目は実証済みの能力を意味しない。
- 初期値で4つの価格寄与を手計算し、106 を照合します。
- 重複しない移動と費用を加え、説明額 109 と残差 3 を照合します。
- 観測合計は固定し、約定価格だけ変え、残差が変わる理由を説明します。
- 基準、各項の境界、残差の調査計画を書きます。結果から基準を逆算しません。
変数を1つ変える
3つの学習レベル
- 基礎今月の利益が、何によるものか説明できますか？第 34 章
- 発展損益を方向、シグナル、Carry、Funding、Basis、執行、手数料、スリッページ、残差にどう分けるか？Advanced F · 機関投資家の取引
- 機関帰属分析から、資金を増やす戦略と廃止する戦略をどう決めるか？Institutional
独立合計の有無と重複を確認します。説明は最初の一歩で、シグナル品質には標本横断の検証が必要です。合わない額をすべて保存・説明します。
順序は Directional、Signal、Carry、Funding、Basis、Execution、Fee、Slippage、Residual です。数量、通貨、評価時刻、符号、費用の包含を明記します。基準を事前固定し、多区間の移動は個別集計します。Advanced Fを参照してください。
成果物を続けます：9項目の価格ブリッジと独立帳簿を再確認する。
資本変更は十分長いコスト後の能動成績、容量、ストレス損失を参照します。主な利益が方向なら、増額をすべて戦略能力への報酬としません。残差が拡大し続ければ、配分前にデータと評価を修復します。
成果物を続けます：寄与に基づき資金と退役を決める。
持ち帰る問い
章の理解度チェック
112 は独立入力の観測純損益です。差の 3 を Residual に残し、特定の収益へ押し込みません。
できません。資金移動は重複しない契約で、Basis、Fee、Slippage も同じです。
いいえ。事前基準に対する今回の能動保有結果だけで、運と選択の影響を受け得ます。
いいえ。ロングの到達価格に対する改善は正です。符号は方向とブリッジの定義で決まります。
持ち帰る要点
損益を方向、シグナル、保有収益、執行、費用に分けて初めて、能力と運のどちらが働いたか分かります。
今回の学習を記録
「既読」はこの章を読んだとの確認だけを表す。理解度チェックは参考結論と照らした自己評価であり、どちらも習得認定や職業レベルではない。クリックごとに時刻付きの端末記録を残す。
核心の問いに答え、自己評価を記録
今月の利益が、何によるものか説明できますか？
概念習得の自己申告（認定ではない）
本人が明示的に申告する。既読、正解との自己評価、実験結果から習得を推定しない。未申告は不明。撤回すると不明になり、選択済み添付も解除する。
損益帰属：未読込
方向性リターン：未読込
シグナルリターン：未読込
キャリー収益：未読込
執行による損失：未読込
残差：未読込
この章の自己申告はまだ読み込んでいません。申告がないことは習得を意味しません。
この章の文脈を使って質問を準備
Tutor質問作業台
モデルサービスは未設定です。送信すると下のプレビューを当サイトのインターフェースに提出し、未設定の案内を受け取るだけです。外部モデルの呼出しや回答生成はありません。提供元、実行場所、データ保存方式は未定です。
役割の目的：物語、例、計算で概念を説明する。 以下は質問の準備であり、この役割が生成した結果ではありません。
Foundation 第34章 · TRD-PRO-004 v1.0 · 読書モード foundation 教材の版V1-docs。schemaVersionはデータ構造の版、nodeVersionはノードの版で、3つは別々に記録する。読書モードは自己申告Levelとは異なる。
端末記録の選択と自己申告Levelの管理
読込はクリック後だけに行い、読込はアップロードへの同意を意味しない。既読、自己評価、実験、研究スナップショットは学習者の資料であり、モデルへの指示や検証済みの事実ではない。秘密鍵、身元情報、実口座情報は含めない。
使用する質問と添付を確認
1～4,000文字の質問を入力してください
サービス未設定。AIの回答はありません。
端末保存、書き出し、削除
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Journalは第35章のログツールで個別に管理・削除する。端末データの削除は、将来のサーバーデータの削除を意味しない。現在はサーバー複製がない。保存をブラウザーが拒否した場合は成功と表示しないため、このページのプレビューをコピーしてください。