第 9 章 · 胜率与盈亏比
胜率 90% 的策略，为什么也可能一直亏钱？
- 练习的能力
- 概率决策研究 Edge
- 3D 模拟
- 无
市场现场
两份模拟记录摆在小林面前。甲有 90% 的机会赚 100 美元，剩下的时候亏 1,000。乙有 40% 的机会赚 2,000 美元，剩下的时候也亏 1,000。两份记录暂不计成本。
甲的盈利提示更密集，看起来更让人安心。小林却发现，按这两种固定规则计算，甲平均每次亏 10 美元，乙平均每次赚 200 美元。
为什么经常猜对的那个人，最后仍可能没有赚到钱？
你来决定
假设两份规则的机会都可信，你会拿什么比较？
观察结果
| 教学规则 | 赢的机会 | 平均赢 / 平均亏 | 每承担一份亏损的平均结果 |
|---|---|---|---|
| 甲 | 90% | 0.1 | −0.01 份 |
| 乙 | 40% | 2 | +0.2 份 |
舒服的赚钱频率，不等于有利的赚亏结构。 单笔大赚也不能替代完整记录。
背后的机制
甲的规则是九成机会赢 100、其余亏 1,000；乙是四成机会赢 2,000、其余亏 1,000。这里的机会与金额都是教学假设，不来自历史业绩。比较时统一把亏 1,000 记成一份。
给定每次平均赢 b 份、输一份，不赚不亏需要满足「赢的机会 × b = 输的机会」。解出来，最低需要的机会是 1 ÷ (1 + b)。
| 赢的是亏的几倍 | 不计成本时不亏的最低机会 |
|---|---|
| 0.1 倍 | 约 90.9% |
| 1 倍 | 50% |
| 2 倍 | 约 33.3% |
- 按同一规则记录所有交易
- 分别统计赚钱与亏钱的金额
- 与发生机会一起计算
- 扣除成本
- 再检查不同市场状态
从实际交易估计时，要包含提前退出和异常亏损。只拿计划目标与计划止损相除，得到的不是已经实现的平均结构。第 6 章的卡片是计划；交易日志才记录兑现了多少。
它叫什么
真实市场
第 15 章的做市模型会同时出现频繁价差收入与库存损失。不能用价差收入为正的次数，代替整份做市组合的赚钱概率。
第 4 章里同一段上涨，退出规则不同，留下的利润也不同。研究低频大赚的规则时，不能一面提前截断盈利，一面继续使用原先假设的盈亏比。
第 13 章区分挂价与成交。图上触及目标不一定意味着自己的整笔仓位已经卖完；真实盈亏比必须用可执行的成交规则计算。
动手
假设每次结果相互独立，赢时赚盈亏比所示的 R，输时亏 1R；每笔另扣同样的成本。R 是事先计划的止损金额。
种子1；改变输赢金额或成本不改变这组输赢次序。样本的胜率不是下一笔的承诺；同一组结果不能验证输入的概率。
课程版本V1-docs；来源lab:probability；第 9 章 / TRD-PROB-003
只记录点击时的参数和结果；不代表实验通过。查看待保存快照
- 设胜率 90%、盈亏比 0.1，观察平均结果；保持成本为 0。
- 换成胜率 40%、盈亏比 2，比较保本胜率与一组实际结果。
- 保持胜率，只把盈亏比向下调，找出平均结果过零的位置；再加入一档成本。
- 写出一张比较卡：机会、实际平均赚亏、成本口径、记录来源和遗漏结果。只做模拟，不下单。
改一个变量
三种深度
- 基础胜率 90% 的策略，为什么也可能一直亏钱？第 9 章
- 进阶趋势、均值回归、Carry 这几类策略，典型的胜率与盈亏比各是什么结构？Advanced B · 策略研究
- 机构低胜率高盈亏比的策略，在组合里怎样和高胜率策略搭配？Institutional
把胜率和平均盈亏比写在同一行。再写成本与极端亏损，不按「连续赢了几次」决定下一笔仓位。
研究趋势、均值回归和 Carry 时，应分别估计条件下的胜率、尾部与平均盈亏。不要把策略类别直接等同于固定胜率：样本、退出和成本会改写形状。比较方法见 Advanced B。
继续完成作品：比较八类策略的收益形状与尾部。
组合搭配不能只把高胜率和低胜率相加。需要看亏损是否出现在同一市场状态、尾部是否同时发生，以及资金能否扛过等待大盈利的时期。策略数量本身不证明分散。
继续完成作品：按共同风险配置不同胜率策略。
带走的问题
本章自测
0.9 × 0.1 − 0.1 = −0.01R。次数多的一边，金额仍可能太小。
不计成本时是 1 ÷ 3，约 33.3%；费用会把门槛抬高。
不能直接得出这个结论。成交机会、持有期和退出路径也可能改变，需要重估。
每笔平均从 0.4 × 2 − 0.6 = 0.2R，变为 0.4 − 0.6 = −0.2R。
一句话带走
胜率和盈亏比必须放在一起看：期望收益 = 胜率 × 平均盈利 − 败率 × 平均亏损。
记录这次学习
“已读”只表示你确认读过本章；自测由你对照参考结论自评，两者都不等于掌握认证或职业等级。每次点击保留一条带时间的本地记录。
自答核心问题并记录自评
胜率 90% 的策略，为什么也可能一直亏钱？
概念掌握自报（不是认证）
仅由你主动声明。已读、正确自评或实验结果都不会推断掌握；未报告为未知。撤销后成为未知，并取消已选附件。
胜率：未读取
盈亏比：未读取
期望收益：未读取
尚未读取本章自报；没有报告不表示已经掌握。
带着本章上下文准备提问
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