Volatility · 価格経路を取引する

インプライドと実現変動を分け、ジャンプ、ヘッジ、非線形リスクを含めます。

Observation · 観察

オプションの織込み変動と後の実現変動は異なりえますが、年率2つの差が利益になるわけではありません。期限、権利行使価格、曲面、ヘッジ頻度、経路が損益に影響します。

買い手はテール保護と凸性に払い、売り手はジャンプ・流動性リスクを負います。需給もプレミアムを作ります。継続保険料はまれな巨額損失を伴い、織込みが実現を上回っても利益を保証しません。

期限とマネーネスを固定した組合せで、事前織込みと過去だけから予測した実現変動を比較し、規則的に Delta ヘッジします。純収益とテール制約を先に定義し、未来実現値を入場に使いません。

双方向価格、契約倍率、期限・決済、原資産の執行価格、金利・融資、ギリシャ指標の版が必要です。約定や中値だけなら入手可能性を証明できないと明記します。欠損、逆転価格、満期付近の不安定推定は拒否・記録します。

期待差を有限のリスク元本へ変え、Delta、Gamma、Vega、期限集中を制限します。Delta 中立は局所一次の方向感応だけを消します。ジャンプ後には変わり、経路全体の無リスクではありません。裸売りを保険料だけで測りません。

オプションとヘッジ脚を順次再評価し、スプレッド、再ヘッジ費、融資を計算します。検証済みの価格・約定モデルがなければ、研究設計と外部で再計算可能な実験を出し、純収益を捏造しません。固定・適応頻度は費用とテールを同時比較します。

ギャップ、織込み上昇、曲面の歪み、ヘッジ場所の障害を加え、テールが資本を超えないか確認します。中値約定やジャンプ無視に依存する候補は Testing に残します。危機のないサンプルは低リスクを示しません。

実資金を使わず、終点が同じで経路が違う2系列を描き、ヘッジ頻度の取引回数・資金需要への影響を説明します。ジャンプ場面で未対応の数値を列記します。仕様、経路、費用、ギリシャ暴露、反証プロトコルを提出します。モデル不足の明確な拒否は認め、変動差だけから PnL を作ることは拒否します。

制約はAdvanced D、昇格はAdvanced Fを参照します。